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金融牌照冷暖,金融行业变迁,柳林新闻

柳林新闻: “朱雀桥边野草花◇,乌衣巷口夕阳斜▽。旧时王谢堂前燕♂,飞入寻常百姓家☆。”——刘禹锡 科技浪潮下⊿♂,互联网江湖英雄尽起∵,藩篱被打破♀∟,金融牌照┊,终于飞入寻常百姓家∴。不过□,从高不可攀到触手可及♂,却未必都是惊喜〇□。 2013年以来↑△,于互联网机构∴⌒,金融牌照时而为香饽饽□﹡,时而为烫手山芋⊙,冷暖之间◇,折射出金融业底层逻辑的演变⊿﹡。 趁虚而入 本世纪初▽∵,互联网大潮席卷各行各业⌒₯,零售、餐饮、出行、文娱等产业相继完成互联网改造┊∟,线上场景愈发兴盛﹡π,对线上金融提出需求┊⌒。 而金融业┊∟,一直处于国民经济金字塔尖↑,虽服务实业♂♀,又俨然高于实业∴。在塔尖待久了∟,传统金融机构习惯了躺着赚钱♀,对实业新趋势视而不见⊙┊,愈发脱节♂□,线上化动力不足♀∵。 线上金融严重滞后于线上场景□π,“被逼无奈下”⊿₯,线上场景方趁虚而入♂,开启了场景自金融探索♀□,互联网金融崛起了π▽。 2004年的第三方支付☆〇,2007年的P2P₯,2010年的电商小贷〇△,甚至2013年的宝宝理财□,都是捡了传统金融机构“不作为”的漏↑⊙,在市场缝隙中萌芽、壮大▽。 壮大后∴,合规愈发重要∴,互联网机构对金融牌照的渴求强烈起来□。 银行、保险、证券、基金、信托等主流金融牌照门槛太高♂↑,互联网机构有心无力△₯,小牌照们成为主流选择⊙,主要包括两类: 一是小贷公司、融资担保公司、融资租赁公司、商业保理公司、区域性股权市场等地方性牌照; 一是第三方支付、消费金融、民营银行、基金销售、保险代理、保险经纪等一行两会直管的牌照﹡。 火热申牌潮中♂,只有P2P创业者无牌可申〇,略显尴尬▽。好在∵,上有国务院“促进互联网金融健康发展”的定调₯∴,下有金融巨头(平安、国开行、招行都有过深浅不一的布局)布局P2P稳定军心⌒,资本、创业者、实业集团♀┊,对P2P热情不减↑。 是时⌒∵,银行、证券、保险、基金、信托等传统金融机构正沉浸在大资管的繁荣之下⊿,把互联网机构、实业集团高举高打、“集卡式”申牌视为小打小闹☆,不屑一顾⊿☆。 2012年□∟,证监会召开券商创新大会□,鼓励证券公司、基金公司发展资管业务₯,银证、银基登上舞台₯♂,大资管黄金时代开启﹡。 之后的几年里⊙▽,银行理财手续费收入增长提速□,到了2016年♂♂,16家代表性银行理财手续费收入超过2400亿元△∟,其中四大行超过1500亿元⌒♂。反观互联网金融的实践▽,苦活累活不少△,不但不赚钱⊙∵,还要不断砸钱〇□。银行聚焦大资管业务⊙⊿,显然“高明”地多〇。 不过△♂,轻松得来的总是短暂◇,辛苦打下的才是江山♂﹡。 当金融机构脱实向虚的模式被纠偏↑□,大资管梦破∴∴,银行理财收入掉头而下;回过头来搞零售转型、科技驱动时♂,发现昔时的小不点已成巨头∟,竟追赶不易∴。这已是后话♀◇,不再多言〇。 去牌照化 2016年之前⌒,互联网机构享受着“业务大发展、牌照大丰收”的高光时刻↑┊,抓住传统金融机构脱实向虚的时间缝隙⌒∵,打了漂亮的一仗⌒▽。 不过∵↑,孙悟空本事再大⌒,也逃不出如来手掌心↑。 牌照既是盾牌↑,亦是枷锁∵。当互联网机构把牌照握在手上↑∴,获得合规身份﹡〇,也跳进监管栅栏里——作为被监管者♀☆,失了自由身π△。 金融监管天经地义☆,无甚不妥♀。不过从市场演变角度看∵,强监管的来临┊,的确促成了互联网金融的转向┊。 2016年∟,互联网金融强监管来临┊⊿,导火索是e租宝、泛亚等非法集资事件﹡₯,监管重点是非法集资和资金安全▽,P2P和线下各类投资理财公司是重点关照对象□∟。 2017年∟₯,传统金融强监管来临△♀,为切断传统金融与互联网金融之间的传染链条┊∴,地方股交所/金交所成为监管重点₯☆,各大互联网平台挥泪下架各类金交所合作产品◇♂,丢了定期理财产这个大市场↑♂。 就各个业态来看∴〇, P2P一直以《P2P网络借贷业务管理暂行办法》为蓝本推进合规整改♀,等待备案₯,且整改期间↑,新设P2P平台不予备案; 支付行业沿着断直连、备付金集中存管的大方向有序推进□∴,支付牌照暂停发放; 消费金融继续享受政策扶持∴∟,却也因校园贷、现金贷、套路贷等舆论热点问题频频引发监管之手纠偏; 网络小贷牌照停止审批; 民营银行牌照沉寂两年之久才再度开闸(2019年5月23日江西裕民银行获批)♀。 …… 组合拳式的互金强监管带来两个显著变化: 一是业务形态小微化∴。草莽阶段傍大户起家的平台▽┊,好比42码的脚套不上35码的鞋子♂,始终不习惯与小微客户打交道↑,不得不黯然退场♂。存续的机构∵,也收起了500强的心⌒,踏踏实实服务普惠客群⌒♀。 二是科技能力产品化┊。自身不能无限膨胀◇π,多余的流量、成熟的科技只能出走体系外∟▽,与遭遇转型困境的传统金融机构一拍即合▽,科技赋能遂成为双方停战止戈、进而精诚合作的纽带∵。 随着科技赋能成为潮流↑,互联网巨头在开放平台中发现新天地☆♂,业内又兴起一股“去牌照化”暗流⊿。 2018年π⊙,相继有巨头公开表态♂┊,要做科技平台、不与传统金融竞争π∴。存留的自营业务◇⊙,被解释为一种试验田——在试验田上跑通业务⊿,继而更好地输出科技能力π⌒。 其他如今日头条等巨头布局消费金融∵,宁愿选择以引流入手π♀,而非申请牌照↑。 同时⌒◇,在对外宣传上﹡,大家避而不谈牌照∟,专心致志讲科技竞争力〇。 牌照的价值〇∴,淡化了∵。如360金融等新秀₯﹡,在业务高速发展过程中▽,自家小贷牌照的存在感微乎其微◇∵。据其招股说明书披露△,自成立至2018年9月♂,自家小贷公司参与的业务量不足2%⊿☆。 “去牌照化”暗流的背后↑♀,是机构对牌照背后监管之手的有意规避┊∵。唯一的例外是P2Pππ,P2P对备案的渴求一直不减□♂,且随着监管收紧愈发强烈♂。不过⌒,那是生存欲♀,自当别论□△。 树不能长到天上 金融若能躺着赚钱☆◇,受点监管算什么呢♂?去牌照化的背后☆⊙,还有更深层次的原因﹡♀。 正当互联网机构对牌照的热情大不如前时┊,国家对金融业的定位₯♂,也发生了改变﹡□。 本世纪初以来♂∟,我国工业化进程提速π▽,经济实力显著提升〇∵,作为资本供应方〇〇,金融业功不可没♂,也从中赚取丰厚利润₯〇。 不过▽⌒,利润并非都来自服务实体经济⌒。 2008年∟,全球金融危机爆发π﹡,出口受阻⊿,实体经济盈利能力下降﹡┊,上市银行净利润却快步提升↑♀,迎来了黄金增长期□。自那时起﹡□,银行就走上了脱实向虚的自增长之路♀,盈利能力逐步脱离实业束缚♂♂。 尤其是2011-2015年间ππ,实体经济处于转型升级的困难时期△☆,银行转而大力拓展房地产、融资平台和大资管业务┊,净利润继续保持高增长⌒☆。期间∴,上市银行净利润在A股全部公司中占比提升近10个百分点₯∟,绝对额占据半壁江山∟☆。 一增一减↑₯,银行对实体经济的支持减弱﹡,实体经济对银行的约束也减弱△∵。 但树不能长到天上☆,实体经济是国家竞争力之本₯,也是金融业健康发展之本﹡∟。偏离实体经济的发展模式♂,注定不能持续⊙。 2015年﹡,针对实体经济面临的问题﹡,国家开始推动“供给侧改革”⊿,强调“去产能、去库存、去杠杆、降成本、补短板”五大任务π。在此背景下↑▽,急需对金融业脱实向虚现象进行纠偏⊙▽。 2015年5月⊙,人民日报发表《五问中国经济——权威人士谈当前经济形势》☆,明确提出: “目前企业生产经营成本全面上升π☆,财政政策要把为企业减负担、降成本作为政策重点◇,谨防出现经济放缓、企业利润减少但税负增加的“逆周期”现象△⊿。稳健货币政策要把好度〇☆,疏通货币政策向实体经济的传导渠道♀﹡,把钱花到实体经济上去⊙。” 几年整改之后﹡,金融业也迎来一次供给侧改革↑,核心目标是“落实新发展理念▽,强化金融服务功能π□,找准金融服务重点□☆,以服务实体经济、服务人民生活为本”□♀。 至此∴∵,金融角色发生改变∵,不再是金字塔尖的明珠↑⌒,风景这边独好;而是要成为塔基π♂,脚踏实地、减费让利⌒π,为实体经济转型撑起更大的空间☆┊。 在这个背景下〇,自生式增长的大资管业务遭到强力整顿◇,普惠金融成为各类金融机构的共同指标□☆。 可高息不是普惠金融₯♀,暴利也不是普惠金融☆↑。以高利贷为特征的现金贷产品∴,持续受到压制;传统金融机构通过提高利率来维持利润增长的做法┊₯,也不受鼓励☆。 还利于民₯┊,成为新形势下普惠金融的重要内涵♂⊿。换句话说☆₯,金融业轻松赚钱的好日子不再∵。 在互联网机构眼里₯↑,金融开始祛魅⊙⊙,金融牌照┊∴,自然也不复此前盛景♂。 监管套利远去 2017年5月〇,二十国青年评选出中国新四大发明♂┊,扫码支付位列其中♂。经舆论放大♂,中国金融科技一时风光无比♀∟。 不止扫码支付□♂,在大数据风控、智能金融领域⊙,我国也都有领先之处₯⊙。环顾过去这些年△,我们究竟做对了什么⊿,才使得金融科技享誉全球呢┊⊙? 金融供给的不足、互联网机构的努力以及各种机遇、巧合因素₯♂,都有影响☆﹡。但起关键作用的π☆,还是监管因素〇∴。 一则是监管介入时点不同π,进而塑造出不同产业生态⊙⊙。 我国介入时点在后♂,前期市场自由发展∟□,在试错中涌现出新模式、在竞争中培育出新巨头∴,缺点是事后需收拾烂摊子; 国外则倾向于第一时间介入〇,过早纳入监管体系◇⌒,新模式尚未长成便汇入主流金融体系♀₯,与传统金融机构一个起跑线⌒∵,模式创新被传统巨头收割☆▽,新金融机构长不大⊙△,“沦落为”探路者和辅助者□∴,优点是风险可控⊙∵。 二则是地方监管机构有意扶持₯⊿,成为互联网金融早期高速发展的重要推手∟◇。互联网金融具有收益本地化、风险外部化的特征□π,地方监管者倾向于鼓励金融创新、批复金融牌照来实现本地收益最大化△⊙。如央行货币政策司司长孙国峰在《金融科技时代的地方金融监管》一书中所言△, “地方政府既要负责地方金融业的发展以促进经济增长₯┊,又要履行地方金融监管职责以防止金融风险♂,而在财政分权与经济下行的情况下┊↑,目标存在冲突△♀,造成了金融稳定的目标往往屈从于地方政府的施政目标◇⌒。”从结果上看⌒,“属地监管与全国经营之间的矛盾易导致地方金融行业的无序竞争”↑。 从牌照角度不难发现♀π,互联网机构青睐的小牌照多由地方监管、归地方审批□π。 不过﹡∟,随着对“压实地方监管责任”的强调π,地方监管对于属地金融牌照的态度↑,全面转向防风险:前些年⌒∟,各地争抢金融牌照资源;这两年◇,则开始对各类新金融机构谈虎色变∴。 典型如P2P备案⊿,最新政策明确了省级平台和全国性平台之分▽。放在五年前﹡,各地都会表态多争取几个备案名额;现在⌒↑,一些省市已明确表示不欢迎P2P业态♂∟。 监管套利不复存在♂,金融牌照的价值♂⊿,又消减几分∴₯。 迎接新常态 最后再回转到行业层面□。这些年♂﹡,在科技浪潮下□,场景与数据趋于集中〇,用户与业务趋于集中┊☆,大家伙们举足轻重﹡♀,小机构们则举步维艰▽。 数以千计的中小金融机构┊,或陷入转型泥潭□,或选择铤而走险⊿。一场洗牌⊙,在所难免⊙♀。 行文至末尾┊⊙,看到包商银行被接管的新闻⊙☆。看来∴,金融机构间的分化洗牌☆₯,来的比预期还要猛烈些⊙。 金融业底层逻辑已变⊿,分化与淘汰∴,正在成为新常态♂。 本文由“洪言微语”原创₯,作者系苏宁金融研究院院长助理 薛洪言本文首发于微信公众号:洪言微语┊♂。文章内容属作者个人观点⊿♂,不代表和讯网立场π∟。投资者据此操作⊿,风险请自担♂。【柳林新闻】
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